VETOQUINOL - Document d'Enregistrement Universel

5 Gestion des risques, contrôle interne et principaux facteurs de risques GESTION DES RISQUES 123 Vetoquinol • Document d’enregistrement universel 2019 • Rapport financier 5.1.1.1 Risques liés à la stratégie, à la croissance et au développement 5.1.1.1.1 Échec tardif d’un projet après investissement complet Nature du risque Vetoquinol dispose actuellement d’un portefeuille de projets à différents stades de développement en vue d’équilibrer le portefeuille et d’optimiser les probabilités de commercialiser de nouveaux produits. Entre le début du développement et la mise sur le marché, il s’écoule plusieurs années. Durant cette période et à tout moment, un projet peut être retardé ou arrêté, notamment pour les raisons suivantes : • une preuve d’efficacité insuffisante ; • une balance bénéfice/risque jugée insuffisante ; • le refus des autorités de délivrer des autorisations permettant d’effectuer les essais cliniques ; • l’échec des essais cliniques correspondant au cahier des charges défini ; • le coût trop élevé de la fabrication de ce nouveau produit révélé lors de la phase de transposition industrielle ; • une évolution ou le durcissement de la réglementation concernant une classe thérapeutique, ou une famille de principe actif ; • un changement de l’environnement concurrentiel. Si de tels risques se manifestaient, cela pourrait avoir un impact défavorable sur l’activité, la situation financière ou les résultats du Groupe. Gestion du risque Vetoquinol s’appuie sur la Direction scientifique qui assure une cohésion interne et la création de synergies entre la totalité des activités de Recherche & Développement. Toutes les compétences développées en interne, la structure de son organisation, ses procédures ainsi que sa stratégie devraient lui permettre de limiter ces risques dans le futur. Le Groupe effectue également une surveillance permanente (veille) de la réglementation et des analyses concurrentielles afin d’anticiper les évolutions et les impacts de ces changements. Par ailleurs, Vetoquinol équilibre son portefeuille projets R & D entre innovation incrémentale, visant à améliorer les produits existants et innovation de rupture, qui aboutit à l’émergence de nouvelles technologies. Dans le passé, de tels risques ne se sont pas manifestés de manière suffisamment significative pour affecter la performance du Groupe. Mauvais retour sur investissement post-acquisition Nature du risque La politique active de croissance externe suivie depuis plusieurs années se traduit par une expansion géographique de Vetoquinol, présent aujourd’hui dans de nombreux pays. Les acquisitions réalisées sur des territoires à fort potentiel assurent une croissance régulière au Groupe. Le risque de non-maîtrise de cette croissance externe ne doit pas être omis. Une intégration non maîtrisée pourrait avoir des conséquences défavorables sur son activité, sa situation financière et ses résultats. Pour accroître sa taille et sa rentabilité, Vetoquinol souhaite poursuivre ses opérations ciblées et maîtrisées de croissance externe, en priorité sur ses trois territoires stratégiques. Gestion du risque Sous la responsabilité fonctionnelle de la Direction partenariats, légale et risques Groupe plusieurs points importants sont traités dans chaque processus d’acquisitions : • la culture du pays ; • la reprise ou non du passif de l’entreprise cible ; • l’éventuelle rationalisation de l’outil de production ; • les synergies dans les gammes de produits ; • les synergies au niveau de l’activité R & D ; • la présence ou non d’un réseau commercial ; • les problèmes potentiels liés à l’intégration du management ; • la concrétisation effective des hypothèses de développement identifiées lors des phases d’évaluation. La Direction partenariats, légale et risques Groupe (DPLR) coordonne également toutes les activités internes nécessaires à la conduite du projet de croissance externe, pilote la négociation avec le vendeur et accompagne l’intégration des sociétés acquises. Jusqu’à présent, l’intégration des acquisitions du Groupe n’a pas engendré de conséquences défavorables significatives pour le Groupe.