VETOQUINOL - Document d'Enregistrement Universel

Informations économiques RAPPORT DE GESTION 63 Vetoquinol • Document d’enregistrement universel 2019 • Rapport financier 3 Les achats consommés augmentent en valeur de 11,7 M€ soit + 10,3 % tandis que le chiffre d’affaires est lui en progression de + 7,6 %. Cela traduit une baisse de la marge sur achats consommés (+ 68,6 % vs 69,3 % en 2018) est due aux effets cumulés de plusieurs facteurs : • premièrement, l'intégration de Clarion représente un impact de - 0,2 point de marge ; • deuxièmement, les destructions de produits et/ou de matières premières ainsi que les lots non qualifiés et la moindre activité de production sur certains produits et/ou lignes de production voulue (travail sur l'optimisation du BFR et la réduction du niveau des stocks) ou non voulue (projet Aucapi) ont pesé sur l'activité industrielle. En effet, en plus de la fermeture annuelle du mois d’août 2018, le principal outil de production basé à Lure n’aurait dû être fermé que sur le dernier quadrimestre 2018 afin de poursuivre sa modernisation. Cependant, la principale ligne d’injectable n’a pu reprendre la production qu’au mois d’avril 2019 générant du même coup un retard dans la fabrication de certains produits. Ces impacts « d'absorption » se traduisent dans les résultats de l'année 2019 par une activité inférieure à « l’activité dite normative » et engendre une production stockée de -2,3 M€ en fort repli par rapport à l'année 2018 (+ 3,1 M€). Cet impact négatif dans le P&L du Groupe a des effets bénéfiques dans le bilan du Groupe - niveau de stock plus faible à périmètre et change constants - et a engendré une moindre variation du BFR et par conséquent une génération de trésorerie d'exploitation plus importante vs 2018 ; • troisièmement, la rationalisation de certains produits à très faible marge ainsi que l’évolution positive du mix produits d’une part (effet de vente gamme des produits essentiels) et de la hausse des prix pratiqués, d’autre part, a permis, de nouveau, une amélioration sensible de la marge sur achats consommés. Les autres achats et charges externes en tenant compte de la norme IFRS 16 sont en hausse de + 10,6 % (2018 : + 7,7 %), soit un montant de + 7,8 M€ (2018 : + 5,7 M€). Cette hausse s’explique par un effet périmètre (intégration de Clarion pendant 8,5 mois et activité de FarmVet System Ltd) à hauteur de + 2,3 M€ et par un effet taux de change défavorable pour + 0,8 M€. A périmètre et taux de change constants, la hausse est de + 4,8 M€ soit + 6,1 %. Les charges externes représentent 20,6 % du CA 2019 (2018 retraité IFRS 16 : 20,1 %). En résumé, les principaux éléments qui expliquent la variation des autres charges externes à périmètre et change constants et hors IFRS 16 sont : • des frais de sous-traitance et de location en hausse de + 0,5 M€ liés à l’externalisation de nos entrepôts autrichien et canadien ; • des frais d’études et recherches en hausse de + 0,8 M€ et des honoraires R & D en hausse eux aussi de + 0,8 M€ ; • le poste autres honoraires est lui aussi en hausse de + 0,7 M€ lié pour plus de 0,3 M€ à des projets de M&A ; • des honoraires marketings et de la publicité en hausse de + 0,3 M€ ; • des frais de transport sur ventes en hausse de + 0,5 M€ ; • des frais de déplacements, missions, réceptions en baisse de - 0,4 M€ ; • la sous-traitance générale est en hausse de + 1,5 M€ dont + 0,7 M€ lié notamment à des éléments des politiques commerciales (achats de services) ; • l’ensemble des autres natures de charges prises dans leur globalité est stable et n’entraîne pas de commentaire particulier. Les charges de personnel augmentent de + 7,5 M€ (+ 6,5 %) et représentent 31,0 % du chiffre d’affaires (2018 : 31,3 %) ; elles s’élèvent à 122,8 M€ (2018 : 115,3 M€). La hausse se décompose de la manière suivante : • l’effet périmètre avec l’entrée du laboratoire Clarion et de Farmvet System Ltd pour + 4,4 M€ soit + 3,8 % ; • la hausse des salaires pour + 3,6 M€, soit + 3,1 % ; • les autres mouvements nets de personnel représentent - 1,2 M€ sur 2019, soit - 1,1 % ; • enfin l'effet de change défavorable de + 0,5 M€, soit + 0,4 %. Les impôts et taxes s’élèvent à + 5,7 M€ (2018 : 5,0 M€) et sont en augmentation de + 0,7 M€, soit + 14,7 % ; cette hausse est liée essentiellement à des taxes sur l’enregistrement de nouveaux produits et/ou au renouvellement d’AMM mais aussi à l'impact d'un contrôle fiscal en France. L’EBITDA du Groupe ressort à + 65,4 M€ en hausse de + 0,2 M€, soit + 0,4 % (2018 : 65,2 M€). L’EBITDA représente 16,5 % du chiffre d’affaires vs 17,7 % à la fin de l’année 2018. Les dotations aux amortissements sont en progression de + 1,7 M€ (+ 13,0 %) - la différence provient essentiellement d'amortissements sur des immobilisations corporelles en France (+ 0,8 M€) liés à la mise en service de nouvelles installations et bâtiments (projet de rénovation de nos ateliers de fabrication) et à l'intégration de Clarion pour + 0,3 M€ ainsi qu'à l'accélération d'amortissement en italie pour + 0,2 M€. Les dotations aux amortissements sur les immobilisations incorporelles progressent de + 0,7 M€ liées à l'amortissement des éléments d'actifs reconnus dans le cadre du PPA de FarmVet System pour + 0,4 M€ et des amortissements de programmes informatiques paramétrés dans le Groupe pour + 0,2 M€. Les dotations aux amortissements s’établissent à hauteur de + 14,5 M€ vs + 12,8 M€.