Vétoquinol - document de Référence 2018

1 DÉCLARATION DE PERFORMANCE EXTRAFINANCIÈRE RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES ANNUELS DE VETOQUINOL SA INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE MARCHÉ ET LE CAPITAL ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DU 21 MAI 2019 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES Vetoquinol  Document de référence 2018  Rapport financier   45 1.9.8 Bilan et financement du Groupe 1.9.8.1 Endettement du Groupe – trésorerie positive Le Groupe Vetoquinol affiche une position globale nette de trésorerie positive de 111,0 M€ à fin décembre 2018 (2017 : 97,5 M€), en hausse de + 13,5 M€ (en 2017, la trésorerie avait progressé de + 19,4 M€). Le Groupe dispose d’une solide structure financière pour poursuivre sa stratégie de croissance. Le Groupe a les moyens de financer ses ambi- tions de croissance externe et son développement. Le Gearing s’établit à - 30,6 % des capitaux propres (2017 : - 29,0 %), ce qui revient à dire que le Groupe est toujours totalement désendetté. En milliers d’euros 31 déc 2018 31 déc 2017 Endettement financier net (110 956) (97 479) Capitaux propres part du Groupe 363 096 335 662 Gearing (en %) (30,6%) (29,0 %) 1.9.8.2 Flux de trésorerie La trésorerie du Groupe issue des opérations d’exploita- tion est excédentaire ; le Groupe n’a pas de problème de liquidité. Le flux de trésorerie d’exploitation est en baisse et s’élève à + 37,9 M€ (2017 : + 41,2 M€). Cette baisse s’explique essentiellement par les acomptes d’impôts sur les socié- tés déjà payés pour + 2,7 M€ – créances comptabilisées comme à recevoir dans le bilan du Groupe. L'augmentation de la variation du BFR de - 10,9 M€ dans le tableau de flux de trésorerie s’explique essentiellement par : • une hausse des stocks de - 8,6 M€ ; • la hausse du poste clients et autres débiteurs pour - 6,2 M€ qui s’explique par l'augmentation de l’activité du dernier trimestre 2018 et plus particulièrement le mois de décembre vs le mois de décembre 2017 et des créances d’impôts à recevoir (CIR, acompte d’IS) ; • la hausse de la variation du poste fournisseurs et autres créditeurs pour + 3,9 M€. Le Groupe entend poursuivre son développement par la forte génération de cash ; les efforts vers une gamme plus concentrée et internationale devraient continuer de per- mettre au Groupe de maîtriser le BFR sur les années à venir. Le flux de trésorerie des activités d’investissement s’élève à - 17,8 M€ pour l’année 2018 (2017 : - 15,7 M€). Il comprend : • les investissements de renouvellement et/ou d’aug- mentation de capacité de production incluant la modernisation du site de Lure pour - 11,3 M€ vs - 11,1 M€ en 2017 ; • l’acquisition d’éléments incorporels/milestones pour - 2,9 M€ vs - 2,6 M€ en 2017 ; • l’acquisition nette de trésorerie de la société FVS pour - 3,7 M€ (2017 : Vetcom GmbH pour - 1,45 M€) ; • l’encaissement pour + 0,2 M€ de cessions diverses vs l'encaissement en 2017 pour + 0,6 M€ (vente de DIN au Canada) ; • la prise de participation en 2017 dans la société PAT pour + 0,5 M€ et la participation à l'augmentation de capital de la JV pour 0,65 M€. Le flux de trésorerie des opérations de financement enre- gistre sur l’année 2018 : • le remboursement des échéances d’emprunt pour - 8,8 M€ (2017 : - 9,5 M€) ; • l’encaissement d’intérêts pour + 0,2 M€ (2017 : + 0,4 M€) ; • le paiement des intérêts pour - 0,2 M€ (2017 : - 0,4 M€) ; • la distribution de dividende pour - 5,5 M€ (2017 : - 5,1 M€) ; • l’acquisition d’actions propres pour - 1,0 M€ (2017 : - 0,0 M€). Ces éléments expliquent la variation nette de trésorerie. En milliers d’euros 31 déc 2018 31 déc 2017 Capacité d’autofinancement avant coût de l’EFN et impôt 61 455 55 333 Flux de trésorerie d’exploitation net 37 884 41 225 Flux de trésorerie des activités d’investissement (17 751) (15 683) Flux de trésorerie des opérations de financement (15 195) (14 569) Incidence des variations des cours de devises (360) (1 246) Variation nette de trésorerie 4 579 9 727