Vétoquinol - document de Référence 2018

1 DÉCLARATION DE PERFORMANCE EXTRAFINANCIÈRE RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES ANNUELS DE VETOQUINOL SA INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE MARCHÉ ET LE CAPITAL ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DU 21 MAI 2019 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES Vetoquinol  Document de référence 2018  Rapport financier   47 La marge sur achats consommés augmente de + 10,5 % soit + 9,5 M€ du fait d’une activité soutenue en terme de chiffre d'affaires. La variation de stock de produits est positive sur 2018 à hauteur de + 0,8 M€ (2017 : + 0,5 M€) lié au projet de modernisation du site de Lure. La ratio- nalisation des produits et l’amélioration continue d’une meilleure gestion des stocks aident Vetoquinol SA à affi- cher une meilleure marge sur achats consommés. Les charges externes s’élèvent à 32,20 M€ (2017 : 26,1 M€) et sont en progression de + 6,1 M€ soit + 23,3 % – cette progression est essentiellement liée aux reclassements IFRS 15 pour + 3,4 M€ et à la reprise de l'activité du site de R & D pour + 0,3 M€. Le poste « Étude et recherche et honoraires R & D » progresse de + 0,7 M€ en lien avec les projets de R & D du Groupe. Les charges de personnel + 50,3 M€ (2017 : + 47,3 M€) sont en hausse de + 6,2 %, la décomposition de cette hausse s’explique par : • la revalorisation des salaires pour + 2,1 % ; • la hausse des charges sociales pour + 1,3 % ; • la hausse liée à l'acquisition d'un centre de R & D pour + 0,6 % ; • le provisionnement de la prime Macron pour 0,7 % ; • les embauches supplémentaires et des effets "promo- tion" pour la différence + 1,5 %. Les dotations aux amortissements sont en progression et s’élèvent à + 7,6 M€ (2017 : + 6,6 M€) lié aux investisse- ments du Groupe sur son site industriel et à la reprise du site de MSD. Les dotations et reprises nettes de provisions sont elles aussi en forte progression et s’élèvent à - 1,3 M€ (2017 : - 0,2 M€) lié à la dépréciation de la créance com- merciale sur notre filiale mexicaine pour 1,6 M€. Compte tenu des éléments qui précédent, le résultat d’ex- ploitation ressort en baisse de - 7,5 % et s’établit à hauteur de + 10,5 M€ (2017 : + 11,4 M€). Le résultat financier augmente fortement de + 67 %, soit + 6,3 M€ et s’établit à hauteur de 15,7 M€, contre 9,4 M€ à fin décembre 2017. Les raisons sont les suivantes : • en 2018, le montant des dividendes perçu par Vetoquinol SA s’est élevé à + 15,0 M€ contre + 10,6 M€ l’année précédente ; • les charges financières sont en légère baisse, essentiel- lement grâce à des taux d’endettement très faibles et s’élèvent à - 0,2 M€ (2017 : 0,3 M€) ; • la rémunération de la trésorerie à court terme sur 2018 s’élève à 0,4 M€ (2017 : 0,6 M€) soit une diminution de 0,2 M€, qui s’explique malgré la trésorerie disponible des rendements qui oscillent autour de 0,1 % ; • les différences de change impactent positivement le résultat financier 2018 à hauteur de + 0,6 M€ (2017 : - 1,4 M€) – cette différence de change latente est due à l’encaisse moyenne de 10 millions d’USD détenue par Vetoquinol SA dont la valorisation en euros avait subi la forte appréciation de la paire EUR/USD au 31 décembre 2017 – taux de conversion de 1,20 vs un taux de conver- sion de 1,05 au 31 décembre 2016. Du fait de ces différents impacts sur le résultat financier, le résultat courant avant impôt s’élève à + 26,2 M€ (2017 : + 20,8 M€), en hausse de + 26,3 %. Le résultat exceptionnel est négatif de - 0,8 M€ (2017 : - 0,5 M€). Il est constitué essentiellement d'amortisse- ments dérogatoires et de provision pour hausse des prix. Le résultat net ressort en hausse de + 18,3 % et atteint + 25,7 M€ (2017 : + 21,7 M€) compte tenu de l’ensemble des éléments indiqués ci-dessus et d’un produit d’impôt sur les sociétés de + 0,8 M€ (2017 : charge d’impôt à rece- voir de + 2,0 M€). 1.9.9.2 Endettement et trésorerie En milliers d’euros 31 déc 2018 31 déc 2017 Trésorerie active = VMP + disponibilités hors actions propres 94 359 95 524 Avances remboursables - 112 Emprunts bancaires et intérêts courus 6 394 15 069 Découverts + cash pooling 29 918 43 168 Endettement financier et trésorerie passive 36 312 58 349 Endettement financier net/(trésorerie positive) (58 047) (37 173) Capitaux propres 264 719 243 875 Gearing de Vetoquinol SA (en %) (21,9 %) (15,2 %) La trésorerie active (hors détention des actions propres) est en baisse de - 1,2 M€ sur l’année 2018 (2017 : + 11,1 M€) et l’endettement financier net (EFN) est en diminution de - 20,9 M€ (2017 : diminution de - 11,7 M€). Cette baisse résulte du remboursement d'emprunts pour 8,7 M€ et de comptes de cash-pooling pour 13,3 M€ suite aux paiements de dividendes. À fin décembre 2018, l’EFN est négatif, ce qui signifie que Vetoquinol SA est totalement désendetté. Le Gearing s'améliore entre 2018 et 2017 et s’élève à - 21,9 % (2017 : - 15,2 %).