Vetoquinol URD 2020

RAPPORT DE GESTION Informations économiques 3 3.1.8 Bilan et financement du Groupe 3.1.8.1 Endettement du Groupe – trésorerie positive Le Groupe Vetoquinol affiche une position globale nette de trésorerie positive de 4,6 M€ à fin décembre 2020 (2019 : 72,4 M€), en baisse de - 67,8 M€ lié au financement de l'acquisition des produits Drontal & Profender. Le Groupe dispose d’une solide structure financière pour poursuivre sa stratégie de croissance et a les moyens de financer ses ambitions de croissance externe et/ou son développement. À fin décembre 2020, le Groupe a un emprunt de 110 M€ qui sera renégocié et/ou remboursé partiellement durant l'année 2021. Le Gearing s’établit à - 1,2 % des capitaux propres (2019 : - 18,7 %), ce qui revient à dire que le Groupe est toujours totalement désendetté. En milliers d’euros 31 déc. 2020 31 déc. 2019 Endettement financier net (4 584) (72 425) dont dettes financières locatives (IFRS 16) (12 448) 10 677 Capitaux propres part du Groupe 371 745 386 353 Gearing (en %) (1,2 %) (18,7 %) 3.1.8.2 Flux de trésorerie La trésorerie du Groupe issue des opérations d’exploitation est excédentaire ; le Groupe n’a pas de problème de liquidité. Le flux de trésorerie d’exploitation net est en hausse et s’élève à + 92,2 M€ (2019 : + 52,0 M€). Cette hausse s’explique essentiellement par une hausse de la trésorerie générée par les opérations +17,8 M€ en lien avec l'activité et le résultat opérationnel courant, ensuite le différentiel de variation de BFR + 20,7 M€ en 2020 (2019 : + 0,7 M€) et par une baisse des acomptes d'impôts payés sur 2020 vs 2019 pour + 1,7 M€ vient accentuer la trésorerie générée. La diminution de la variation du BFR de + 20,7 M€ (2019 : - 0,7 M€) dans le tableau de flux de trésorerie s’explique essentiellement par : • une hausse des stocks de - 12,7 M€ (2019 : baisse des stocks de + 6,7 M€) ; • la hausse du poste clients et autres débiteurs pour - 2,5 M€ (2019 : -10,4 M€) ; • la hausse de la variation du poste fournisseurs et autres créditeurs pour + 36,7 M€ (2019 : +4,4 M€). Le Groupe entend poursuivre son développement par la forte génération de cash ; les efforts vers une gamme plus concentrée et internationale devraient continuer de permettre au Groupe de maîtriser le BFR sur les années à venir - notons une année 2020 exceptionnelle en termes de gestion de BFR. Le flux de trésorerie des activités d’investissement s’élève à - 145,1 M€ pour l’année 2020 (2019 - 64,5 M€). Il comprend : • les investissements de renouvellement et/ou d’augmentation de capacité de production incluant la modernisation du site de Lure pour - 10,3 M€ vs - 9,4 M€ en 2019 ; • l’acquisition d’éléments incorporels/milestones ainsi que les produits Drontal et Profender pour - 135,1 M€ vs - 4,9 M€ en 2019 ; • l’encaissement pour + 0,3 M€ de cessions diverses vs l'encaissement en 2019 pour + 0,6 M€. Le flux de trésorerie des opérations de financement enregistre sur l’année 2020 : • le remboursement des échéances d’emprunt pour - 0,1 M€ (2019 : - 8,8 M€) ; • l'émission de nouveaux emprunts pour 112,1 M€ (2019 :0 M€) • l’encaissement d’intérêts pour + 0,4 M€ (2019 : + 0,1 M€) ; • le paiement des intérêts pour - 0,6 M€ (2019 : - 0,2 M€) ; • la distribution de dividende pour - 4,5 M€ (2019 : - 5,7 M€) ; • le flux de financement IFRS 16 pour - 5,0 M€ (2019 : - 5,0 M€) • l’acquisition d’actions propres pour - 0,2 M€ (2019 : - 0,5 M€). Vetoquinol • Document d’enregistrement universel 2020 • Rapport financier 69